美股可能正在形成一种极具破坏性的债务泡沫，潜在的损失可能对整个金融体系造成冲击。

资深经济学家和投资专家发出警告，美股可能正在形成一种极具破坏性的债务泡沫，潜在的损失可能对整个金融体系造成冲击。

现任Versaca Investments负责人摩佑在专栏文章中表达了对当前估值过高日益增加的担忧。她指出，今年华尔街对人工智慧（AI）的热潮极端地推高了大型科技股的收益，带动3大主要股指屡创新高。

然而，更令人担忧的是，美国可能正在经历一种特别严重的泡沫，这种泡沫是由高额债务和所谓的“非生产性”资产所驱动的。与那些由现金或股权融资且对经济有实际贡献的生产性资产相比，这些非生产性资产的危害性要大得多，因为它们造成的损失对投资人而言更加深远。

她进一步阐释指出，次贷危机就是一个典型的例子，当时房地产市场的过度供应与高风险贷款行为相结合，最终导致房价暴跌三分之一。

虽然银行业的贷款标准日益严格，许多经济学家认为不太可能出现类似的危机。但摩佑警告，许多负债累累且生产力低下的公司似乎都在影子银行领域获得融资，而这个领域对债务的监管相对薄弱。

标普全球的数据显示，负债累累、获利能力较差的公司已经陷入困境，企业破产数量正在以疫情爆发以来的最快速度增加；6月的破产申请数量激增至346份。

摩佑补充指出，这些陷入困境公司的损失可能会波及市场其他领域，“虽然使用累积储蓄的散户所遭受的损失对整体经济的影响有限，但使用‘借入’资金、尤其是高杠杆率的资金所造成的损失，可能会迅速蔓延。一个多重资本来源和形式缺乏透明度的系统是极其危险的。”

其他华尔街专家也对股票和高收益公司的债务表示担忧，特别是在市场估值如此之高的情况下。

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