安联首席经济学家Ludovic Subran（图）表示，投资者应该做好准备，“迎战”未来市场的调整。

安联首席经济学家Ludovic Subran表示，投资者应该做好准备，“迎战”未来市场的调整。近几个月来市场已被金融危机威胁所笼罩。

Subran于周一接受采访时表示：“我们拥有所谓‘明斯基时刻’的所有要素…流动性紧缩已经开始显现。”

明斯基时刻这一术语出自于已故美国经济学家海曼明斯基，指的是经济繁荣的结束、资产价格面临崩溃的时刻。经济繁荣时期鼓励投资者承担大的风险，以至于债务增加、杠杆比率上升。在周期接近尾声的时候，任何不稳定事件都可能迫使投资者出售资产换取现金以偿还贷款，从而引发市场的崩盘。

Subran表示：“商业地产和美国地区银行的恶性循环令人担忧。说实话，我对有关企业信贷风险的外界错误预估感到担忧，尤其是当我认为高收益债券的息差仍然受到挤压的时候。”

他还补充道：“我也在关注非银行金融中介机构。”

Subran指出，现在人们所面临的问题不仅是货币紧缩政策，还有错误的风险管理。

“新的金融灾难可能来自银行业，也可能来自一些非常专业的商业房地产对冲基金，也有可能来自这两者的混合。”

依照Subran的说法，投资者将面临一段坎坷的旅程，“我不认为我们正在重演全球金融危机。但我认为，在接下来的几个月里，动荡时刻肯定会更频繁。”

Subran并不是第一个使用“明斯基时刻”这种说法的人士。自今年3月美国地区性银行接连倒闭以来，不少市场人士指出，当地动荡的环境并没有消失。

今年3月，摩根大通首席市场策略师兼全球研究联席主管Marko Kolanovic曾表示，银行倒闭、市场动荡以及央行应对高通膨带来的持续经济不确定性，增加了“明斯基时刻”出现的可能性。

---