根据美国前总统特朗普任内对北京的做法以及竞选政见，如果他在11月总统大选胜出，对中国贸易采取的行动想必比民主党对手贺锦丽更激烈。换言之，一旦特朗普胜选并决定对中国货课征的关税提高到60%，将对美国股、汇、债市造成重大冲击。

道琼社报导，Wolfe Research首席投资策略师森耶克认为，最令投资人忧心忡忡的是，特朗普若再度掌政并对中国祭出高关税，北京可能提高关税报复，引爆美中新一波贸易战。

更骇人的情况是北京采取贸易限制以外的报复手段，矛头尤其对准美国。Lazard资产管理公司策略师团队评估，北京可能的选项包括：货币贬值、对关键矿物实施出口管制、减少进口政治敏感度高的美国产品、抛售美国资产、以出口退税措施支持中国本土出口商，以及降低利率。

若上述顾虑成真，恐在美国股市、债市和汇市投下震撼弹。

美国股市

森耶克指出，关税将是“特朗普2.0”政府重要的经济政策工具，一旦动用，美国一些知名的零售商和消费品公司将首当其冲，包括Dollar General、Five Below、Dick’s体育用品、Ralph Lauren、美泰儿和孩之宝。

一些工业股，像是卡特彼勒、康明斯、快扣和 Deere，也可能因美中关税战升级而遭殃。

Lazard策略师预测，倘若共和党大获全胜，特朗普上台后实施高关税，可能引来北京也提高关税还击，那将导致美中经济两败俱伤。不仅美企受打击，大型中企如阿里巴巴、腾讯、百度，都可能沦为受害者。

美国债市

如果中国方面大卖美国资产，特别是美国公债，也可能挫伤美国经济。债券价格下跌时，殖利率上扬，所以倘若中国把持有的庞大美债部位脱售一部分，可能推升美国借贷成本。

事实上，中国今年一直减持美债。美国财政部的数据显示，截至8月底，中国持有的美国公债总值已降到略低于7750亿美元（3.36兆令吉），比去年底超过8160亿美元（3.54兆令吉）的水位大减。

美元汇价

中国进一步抛售美国资产，可能导致美元贬值。

美元过去一个月来挺升，一部分反映赌盘和金融市场对特朗普胜选的预期升高。特朗普的经济政策，特别是调降企业税率和松绑监管规定，大致被视为较亲商。但减税和关税政策可能助长通膨并扩大联邦赤字，可能妨碍联储局（Fed）进一步降息，使美元易升难贬。

但麦格理全球外汇与利率策略师魏兹曼指出，假如选举胜负迟迟无法确定，或败选者提起法律诉讼挑战选举结果，可能触动美元汇价暴贬。他说：“这不是我们认为最可能的情境，但万一市场对美国体制的信心崩溃，美元可能面临贬值风险。”

其他策略师较不担心选举结果冲击金融市场。Leuthold Group日前就在研究报告中写道：“无论谁赢得白宫，对大多数主要资产类别的影响似乎都不大。”往年无论是民主党或共和党掌控华府，美股都倾向上涨。

话虽如此，该公司建议投资人宜“对政治与地缘政治风险提高警觉”。

换句话说，慎防11月5日大选后市场波动加剧、价格走势更戏剧化。

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