国际金价继续上行，预料在美联储降息周期背景下，实物黄金价格将延续上涨趋势。

3月份以来金价不断攀涨，4月8日，伦敦现货黄金更是突破每盎司2350美元。

本轮金价上行的两大驱动，一是美联储年内将开启降息周期，另一个是地缘政治问题频频发生，引发的市场避险情绪。回顾历史，美联储最近几次降息周期的过程中，尤其是前半段过程，美元指数都会出现一轮下跌，相反黄金价格会出现一轮上涨，其主要逻辑为美联储开始降息后，市场利率下降使得美元走弱，黄金因此获得资金的青睐。

回顾近几年走势，2020年美联储开启新一轮量化宽松政策，美元指数从100点一线最低跌至90点一线，实物黄金价格则经历一轮上涨牛市。2022年美联储正式进入加息周期，美元指数最高上涨至115点一线，实物黄金价格则承压下行，但并未将上一轮涨幅全部跌回。

目前海外市场普遍释放出货币宽松的信号，联邦公开市场委员会（FOMC）维持了今年降息3次的判断，市场对于美联储6月首次降息的预期可能性为50%，降息周期背景下实物黄金价格将处于上涨趋势。

其实，实物黄金对地缘政治因素更敏感，最近地缘政治局面反复多变，市场赋予了黄金更强的避险属性。从这两个角度去看黄金，黄金作为多头配置的意义更加明确。

另一方面，当前金价不断突破历史新高，金银比逐渐被市场关注，若市场仍看好黄金后市空间，资金无疑会关注到基本面正趋于好转的白银。今年内，白银或在黄金引领下上涨，当前白银已突破震荡区间上沿，从金银比回归的角度，其补涨的概率更大。

后市看实物黄金强势主基调不变，叠加全球央行继续购买实物黄金，欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在，构成了黄金价格支撑。

今年3月，中国官方黄金储备为7274万盎司，较上个月增加16万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。

此外，由于美联储难以控制通膨，可能导致经济存在潜在下行风险，部分黄金投资者开始关注美国经济硬着陆的风险，并购入实物黄金作为避险工具。美国的货币和财务政策整体上偏向宽松，这势必导致赤字问题，而购买黄金是投资者对冲未来出现不利局势的一种方式。

尽管目前金价已经创新高，尤其3月开始金价快速上涨，长期趋势依旧向好，投资者可继续持有或增购实物黄金。

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