黄金近日走势强劲，金价可能酝酿“大爆发”。

欲知美联储货币政策下一步怎么走，许多投资人紧盯通膨和就业数据。一位拥有数十年丰富资历的技术分析师则认为，公债殖利率是更准确的指标。

技术分析网站“The Institutional View”主笔艾迪生投书巴隆周刊说，1970年代他曾在波士顿一家大型银行（Shawmut Bank of Boston）担任债券交易员，学到一件事：债市几乎总是对的。尤其2年期国库券走向往往引导美联储的政策走向。

曾任富达（Fidelity）机构资产管理部门技术分析主管的艾迪生建议，投资人欲知美联储货币政策下一步怎么走，除了聆听美联储说法之外，也绝对值得花些工夫查看技术线图。

这位资深技术分析师暨市场策略师指出，从线图可看出下列3件事。

首先，检视2年期国库券殖利率的收盘月线图便知，5%附近形成看来牢不可破的阻力区，可回溯至30年前。2年期殖利率在去年11月升抵4.80%，但现在已跌破2年上升趋势线，预示殖利率将往下走，一如2018年的情形，当时殖利率升到3%触顶，然后急转直下，掉到只有0.15%。这回2年期殖利率会跌到多低？投资人且拭目以待。

12月CPI报告显示物价压力持续降温，整体通膨展望无疑已改善，2年期殖利率于上周四下跌6个基点至4.16%，降到去年10月初以来的低点。由此可见，市场并不相信官员所谓美联储“利率峰值会升到5%以上，并在那个水准维持很长一段时日”的说词。

其次，检视2年期国库券殖利率的周线图，可察觉两周前出现“熊市反转”（bearish reversal）。继连续8周跌到11周移动平均线以下（是2021年3月突破以来最长的一段）后，周线若收在4.13%之下，将证实2年期殖利率已做头完成，两年半上升趋势线已跌穿。

再看金价走势。金价近日强涨表态，似乎已嗅出2年期美债殖利率将崩落的味道。从月线走势图可看出，金价可能酝酿“大爆发”。以11年交易区间来看，金价月线图正呈现“牛市反转”（bullish reversal），准备从9年趋势线支撑蓄势反弹。艾迪生说，金价月线图“牛市反转”很罕见，这是18年来仅见的第3次，意味金价将加速上涨。

艾迪生说，金价已从每盎司1615美元价位跃起，月线图正处于初升段，尽管筑底行为尚未大功告成，价格行为目前为止表现出色。如果金价能够排除万难、跨越每盎司2120美元大关，那么，艾迪生预期金价未来有望冲上3000美元至4000美元。

---